股票交易分層

這是證券交易商在他們希望執行的交易之前操縱股票價格的一種方案,為他們自己創造更多有利的執行。 這是一種被稱為欺騙的策略,它本身就是高頻交易的一個元素。

通過分層,交易商試圖欺騙其他交易者和投資者認為對某一特定證券而言,重大的買入或賣出壓力越來越大,意圖導致其價格上漲或下跌。

交易者通過輸入多個無意執行的訂單來執行此操作,而是計劃取消。

購買例子

一位交易者正在尋求購買1000股XYZ股票,該股票的交易價格為每股20美元。 為了降低價格,他輸入了四個大單來賣出:

請注意,交易者已經以高於當前市場價格的遞增價格分層這些賣出訂單。 因此,除非目前的市場價格上漲,否則它們不會執行。 該交易商打算讓其他市場參與者認為XYZ股票持有者的沽售壓力越來越大,因此價格肯定會跌至每股20美元以下。

如果該計劃有效,其他渴望出售的交易者將進入低於20.00美元的訂單,預計即將出售40,000股的這些訂單將以更低的價格重新進入。

然後交易者將能夠以低於每股20美元的價格購買1000股XYZ股票,並取消這些分層賣單。

交易者冒著買入XYZ的訂單會干預的風險,而將價格推高至每股20美元以上。 在這種情況下,交易者必須向買家提供高達40,000股的股票,他可能必須以更高的價格獲得股票,導致在此過程中蒙受重大損失。

銷售示例

一位希望出售1000股XYZ股票的交易員會做相反的事情,以推高其價格。 他會輸入四個大訂單來購買:

如果該策略有效,那麼渴望購買的人將會進入每股20.00美元以上的訂單,期望分層訂單(他們不知道這只是一個詭計)將以更高的價格重新進入。 交易者將能夠以每股20.00美元的價格賣出,並取消這些買單。 再一次存在風險。 真正的出售訂單可能會以低於每股20美元的價格進行干預,從而迫使交易者購買他不想要的股票,因為這些買入訂單被執行。

監管響應

2010年多德弗蘭克財政改革法案在美國製造了各種形式的非法欺詐行為。 例如,根據其規定,美國司法部門指控一位在英國的日間交易員採取非法行動,據稱導致2010年5月6日的“閃電崩盤”,其中股市價格突然暴跌。 與此同時,證券交易委員會已經對杜德弗蘭克通過之前進行欺騙和分層的交易員和公司採取執法行動。

英國監管機構以及倫敦證券交易所(LSE)也一直關注欺騙和分層。 英國已經提出了各種建議來禁止這些做法。